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社服行业周报：酒店量价齐升，五一国内游预订全线超越2019年 天天快播报

时间：2023-04-24 10:36:26     来源：巨丰财经


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本周社服涨幅排名第30，跑输沪深300

周内社服板块涨跌幅为-5.7%，申万一级行业中社服排第30位，相对沪深300收益落后4.3pct。年初至今社服板块涨跌幅-3.6%，申万一级行业中社服排第25位，相对沪深300收益落后7.7pct。周内米奥会展（+22.8%）、西安旅游（+7.8%）、金沙中国有限公司（+6.7%）领涨；年初至今米奥会展（+65.5%）、力盛体育（+64.7%）和曲江文旅（+43.2%）涨幅居前。

板块动态

1）23Q1海旅投营收同比增14.0%。23Q1海旅投实现营业收入18.8亿元，同比增长14.0%，利润总额同比增长85.4%。其中，旅游商业板块实现营业收入15.2亿元，同比增长11.5%。2）29城市地铁客流环比增0.5%。根据wind数据，本周29城地铁日均客流量环比微增0.5%，其中，一线城市地铁日均客流环比增1.7%，新一线城市日均客流环比降1.4%，其他城市日均客流环比增1.1%。3）太二在营门店环比增3家。根据九毛九公众号，截至2023年4月22日，公司旗下太二正常经营较上周增加3家，怂火锅门店较上周增加1家。4）大陆酒店RevPAR环比增28.2%。4月9日-4月15日，大陆酒店整体RevPAR环比+28.2%，恢复至19年4月124.2%水平。其中OCC环比走强15.4pct，ADR环比增1.6%。5）五一机票、酒店搜索热度均超疫前。携程数据显示，从目前五一预定恢复程度看，景区门票（预订量较2019年增长超3倍）>酒店（境内酒店较19年同期增长近200%）>机票（境内机票搜索热度恢复至19年同期110%，出境机票搜索热度恢复至19年同期120%）。

资金持仓

截至2023年4月21日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,459万股，占自由流通比例达24.6%。环比角度，周内外资增配众信旅游幅度最大，环比增长207.7%。

投资建议

近期，大陆酒店量价均向好。且携程数据显示，五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平，从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票。本周，太二正常经营的门店较上周增加3家；怂火锅门店较上周增加1家，看好头部餐饮企业持续拓店。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。

风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。

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